“保險公司資本補充壓力較大。資本補充主要來自內源性資本補充和外源性資本供給，近年保險公司盈利能力不足、外部資本供給有限等因素都加大了資本補充難度。”中國保險保障基金有限責任公司近日發(fā)布的《中國保險業(yè)風險評估報告2023》（下稱《報告》）如此談到我國保險業(yè)現狀。

《報告》指出，2022年保險公司投資收益下滑和《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》的實施對資本補充帶來了新的挑戰(zhàn)。一是復雜的投資環(huán)境限制了保險公司通過投資端進行內生資本補充的能力。權益市場深度調整，債券市場窄幅震蕩，保險資金運用收益率明顯下滑，進而導致凈資產下降。二是規(guī)則Ⅱ夯實了資本質量，在保險公司資本認定方面更加審慎。規(guī)則Ⅱ實施后，部分公司償付能力充足率出現下降，資本補充壓力增加。

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分別就人身險和財產險來看，《報告》稱，人身險行業(yè)轉型仍處于攻堅克難階段。一是渠道和價值均面臨挑戰(zhàn)。渠道方面，行業(yè)積極探索代理人渠道轉型，但轉型周期較長，業(yè)務層面有待持續(xù)改善。隨著代理人渠道發(fā)展遭遇瓶頸，銀郵渠道再度成為競爭焦點，手續(xù)費率上行進一步推高了負債成本。價值方面，受高價值率產品的保費規(guī)模下降等因素影響，部分公司新業(yè)務價值逐年下降。

二是利差損風險持續(xù)積累。近年長期利率中樞趨勢性下移，人身險資產端收益率下移速度快于負債端成本下調節(jié)奏，利差逐年收窄，尤其是2022年資本市場震蕩對權益類資產收益造成較大沖擊，利差損風險更需加以關注。

三是退保情況需予以重視。受險企產品設計、銷售行為和客戶需求等多重因素影響，人身險行業(yè)出現退保金大幅增長、部分公司退保率明顯上升的情況，退保高企使得公司流動性承壓、聲譽風險上升。

《報告》還指出，財產險行業(yè)保險風險需持續(xù)關注。一是車險市場經營分化，短期利好難以持續(xù)。2022年車險行業(yè)整體性承保盈利，主要受疫情下居民出行減少、車險賠付下降等外部因素影響，但保費集中度持續(xù)提升，中小公司市場份額縮小，利潤持續(xù)集中于頭部公司，多數中小公司經營虧損。

二是責任險承保虧損，新興細分領域風險突出。一方面，激烈的市場競爭帶來責任險費率逐年下降，保費充足度可能存在不足，進而影響經營成果。另一方面，人身損害賠償標準與上年人均可支配收入掛鉤而逐年增長，業(yè)務的賠付成本逐年上升。此外，一些新興細分領域的責任險承保規(guī)模快速增長，但由于前期理賠數據積累較少，相關領域專業(yè)知識不足，疊加逆選擇導致整體業(yè)務品質不佳，賠付水平較高，經營結果不理想。

三是保證保險盈利能力不足，賠付明顯上升。受疫情反復沖擊影響，中小企業(yè)經營壓力持續(xù)較大，收入下降，還款意愿和還款能力不足，逾期率明顯增加。主要為中小微企業(yè)提供信用支持的保證保險出險頻率上升，綜合賠付率走高。

《報告》還認為，保險業(yè)合規(guī)管理存在不足。具體而言：

一是數據不真實問題仍為違規(guī)高發(fā)領域。2022年，保險行業(yè)涉及數據不真實、編制虛假報表、虛列費用的罰單占比接近半數，部分公司存在償付能力數據不真實問題。

二是銷售誤導頑疾有待持續(xù)整治。2022年，監(jiān)管機構收到的人身險公司相關投訴件中，銷售糾紛涉及的投訴件數占比五成。銷售誤導屢禁不止，與人身險產品設計的復雜屬性、前期規(guī)模導向的粗放發(fā)展模式高度相關。

三是基層機構合規(guī)管控凸顯薄弱環(huán)節(jié)。大型保險公司分支機構結構復雜、層級眾多，管理鏈條長，風控合規(guī)要求傳導不到位。中小型保險公司內控建設不足，合規(guī)經營有待全面提升。保險行業(yè)應樹立長期主義價值導向，持續(xù)強化合規(guī)理念，塑造合規(guī)管理文化，提升內控制度的有效性，保障保險行業(yè)健康有序發(fā)展。

談及保險資金運用方面的問題，《報告》指出，投資端存量問題與新增風險并存。

一是權益市場波動加劇，投資收益率同比下降。2022年全年上證指數、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌 15.13%、21.63%和29.37%。受此影響，保險資金股票投資的財務收益率、綜合收益率大幅下滑，創(chuàng)近年來新低。在長期股權投資方面，保險機構整體開展股權投資相對較晚，在項目篩選、資產運營和退出安排等方面存在經驗不足、管理機制不完善等問題，股權投資后續(xù)管理面臨較大挑戰(zhàn)。同時，當前行業(yè)長期股權投資資產減值風險處于較高水平。

二是債務展期常態(tài)化，信用風險防控壓力尚存。2022年我國債券市場違約風險釋放減緩，但展期債券的數量和金額均較上年大幅增長，未來演變?yōu)閷嵸|性違約的可能性仍然較高。房地產行業(yè)仍是2022年債券違約和展期事件發(fā)生的主要領域，保險資金部分信用債及非標類產品投資涉及地產、城投等強周期行業(yè)，后續(xù)仍需重點關注相關資產質量變化。

三是資產配置難度加大，資負匹配有待增強。在當前經濟增速放緩、利率中樞長期低位運行以及結構性資產荒有所加劇的背景下，找到與保險產品期限結構匹配、成本收益匹配的合意資產具有較大難度。