中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（下稱“中央?yún)R金”）時隔8年集體增持四大行。
10月11日晚，中央?yún)R金對工農(nóng)中建集體增持，持股比例均提高了0.1%。同時，中央?yún)R金表示擬在未來6個月內(nèi)（自本次增持之日起算）以自身名義繼續(xù)在二級市場增持國有四大行股份。
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金額方面，以10月11日收盤價測算，中央?yún)R金增持工商銀行（4.72元/股）、農(nóng)業(yè)銀行（3.65元/股）、中國銀行（3.77元/股）、建設(shè)銀行（6.34元/股）的金額，分別為1.3033億元、1.3603億元、9382.7萬元和1.16529億元，合計超4.76億元。
中央?yún)R金“真金白銀”的增持，對A股有何影響，釋放了什么市場信號呢？
“中央?yún)R金此時的增持，對于A股市場意義重大。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，一方面，當(dāng)前銀行股估值普遍偏低，中央?yún)R金持續(xù)不斷的“真金白銀”投入，有助于銀行股估值修復(fù)。
楊德龍進(jìn)一步指出，另一方面，中央?yún)R金此次承諾持續(xù)增持四大國有銀行的A股份，向市場傳遞了“持續(xù)投入”、呵護(hù)市場的強(qiáng)烈信號，這將對穩(wěn)定和提振投資者信心起到重要的積極作用。
中金公司10月12日研報同時稱，當(dāng)前中央?yún)R金賬戶入市不僅為市場帶來邊際增量資金，也有利于穩(wěn)定投資者信心。
“國有大行經(jīng)營穩(wěn)健、估值存在系統(tǒng)性低估，ROE和息差接近長期合理下限。隨著穩(wěn)增長政策逐漸見效，預(yù)計市場擔(dān)憂情緒有望緩解。”中金公司表示。
“中央?yún)R金入場增持，一方面顯示了對四大行經(jīng)營和估值修復(fù)的信心，另一方面對全市場有平準(zhǔn)作用，不排除后續(xù)增持其他金融股或市場個股的可能性，進(jìn)而帶動市場信心修復(fù)和增量資金入場。”中信證券10月12日的研報同時指出。
值得一提的是，此次增持四大行是中央?yún)R金時隔8年再度“出手”。
據(jù)了解，歷史上匯金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均處于股價階段性低位。
從市場效果看，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股價在1個月至3個月內(nèi)，均出現(xiàn)10%左右的明顯反彈。
匯金公司增持后工商銀行A股股價變動情況，來源：Wind，公司公告，中金公司研究部
復(fù)盤匯金公司增持四大行首日情況，來源：Wind，公司公告，中金公司研究部
除了銀行股，中央?yún)R金增持對A股市場整體也提振突出。
中信證券研報數(shù)據(jù)顯示，中央?yún)R金在2008年9月18日、2009年10月9日、2011年10月10日、2012年10月10日和2013年6月13日的5次增持，增持公告后90個交易日，銀行指數(shù)表現(xiàn)分別為+8.9%、+1.8%、+12.7%、+35.8%、-3.4%，滬深300指數(shù)表現(xiàn)分別為+16.3%、+7.6%、+2.3%、+14.8%、-6.4%。
中金公司明確指出，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，本次中央?yún)R金的增持，有望對市場信心形成一定提振。
歷史比較:中央?yún)R金增持銀行股后的A股市場表現(xiàn)如何?，來源：國泰君安
展望四季度，中金公司判斷，雖然近期海外市場尤其美債沖高對全球風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)都帶來一定影響，但國內(nèi)較多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括PMI、工業(yè)企業(yè)利潤、通脹等均顯現(xiàn)內(nèi)生增長動能有邊際修復(fù)的跡象。
“結(jié)合穩(wěn)增長政策仍在加碼，以及市場整體處于歷史低位的估值水平，疊加四季度仍將是政策發(fā)力的重要時間窗口，A股表現(xiàn)有望呈現(xiàn)相對韌性。”中金公司稱。
受利好影響， 7月11日晚富時中國A50指數(shù)期貨直線拉升，漲幅一度超過1.6%。截至7月12日記者發(fā)稿時，富時中國A50指數(shù)期貨漲1.48%。
