美國(guó)參議院當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月1日深夜通過(guò)了暫停債務(wù)上限協(xié)議，避免了美國(guó)國(guó)債違約，此時(shí)距離6月5日的最后違約期限只有幾天時(shí)間了。美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)，更多地關(guān)乎美國(guó)兩黨的權(quán)力爭(zhēng)奪，而不是債務(wù)問(wèn)題，所以美國(guó)媒體普遍將其稱為“人為危機(jī)”。隨著參議院通過(guò)協(xié)議，后面雖然還有總統(tǒng)簽署成法等程序，但美國(guó)這一輪債務(wù)上限鬧劇基本收?qǐng)隽恕Ｈ欢@場(chǎng)鬧劇惹下的麻煩恐怕才剛剛開(kāi)始。
首先，暫停債務(wù)上限，完全無(wú)助于解決美國(guó)缺乏財(cái)政責(zé)任的主要根源問(wèn)題。
英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊網(wǎng)站6月1日發(fā)表文章稱：“美國(guó)避免了金融末日，但仍深處財(cái)政地獄。”
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文章稱，即使將協(xié)議的全部經(jīng)濟(jì)影響加在一起，得到的也將僅僅是微不足道的結(jié)果。
文章指出，據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估算，協(xié)議將在今后十年中削減大約1.3萬(wàn)億美元開(kāi)支。開(kāi)支削減幅度看似巨大，但麻煩在于，聯(lián)邦開(kāi)支的規(guī)模高達(dá)數(shù)十萬(wàn)億美元——國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)今后十年的支出約為80萬(wàn)億美元。
此外，預(yù)算專家唐納德·施奈德認(rèn)為，僅別出心裁的會(huì)計(jì)手法就可以使減支規(guī)模減少900多億美元。而且至關(guān)重要的是，開(kāi)支上限只要求在2024年和2025年執(zhí)行。摩根大通銀行的邁克爾·費(fèi)羅利估計(jì)，相對(duì)于國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室先前的測(cè)算，該協(xié)議將使明年聯(lián)邦財(cái)政開(kāi)支減少的額度大約相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的0.2%。
文章稱，圍繞債務(wù)上限的“膽小鬼游戲”風(fēng)險(xiǎn)巨大，可是解決方案卻微不足道，其反差十分顯眼。美國(guó)國(guó)內(nèi)外的投資者持有的聯(lián)邦債務(wù)已達(dá)到GDP的大約93%，這幾乎是2007-2009年全球金融危機(jī)前夕的3倍。到這一個(gè)十年結(jié)束時(shí)，美國(guó)政府每年用于支付利息的支出將超過(guò)國(guó)防支出。美國(guó)的財(cái)政之路仍然令人擔(dān)憂。
其次，為了解決債務(wù)上限危機(jī)，可能帶來(lái)另一個(gè)危機(jī)——“流動(dòng)性危機(jī)”。
美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站6月1日?qǐng)?bào)道稱，債務(wù)上限問(wèn)題解決了，但對(duì)美國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，接下來(lái)的事情可能仍意味著前路坎坷。
報(bào)道稱，英國(guó)可靠來(lái)源-隆巴德咨詢公司的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂文·布利茨在5月31日的報(bào)告中說(shuō)，債務(wù)上限問(wèn)題之后，取而代之的將是一直以來(lái)的真正問(wèn)題：如何處理財(cái)政部的大規(guī)模籌款。
幾周以來(lái)，分析師們一直在為市場(chǎng)敲響警鐘：債務(wù)上限僵局的解決可能導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性突然枯竭。
報(bào)道稱，美國(guó)財(cái)政部已經(jīng)花了2023年的機(jī)動(dòng)資金使美國(guó)政府不突破31.4萬(wàn)億美元的債務(wù)上限，結(jié)果導(dǎo)致財(cái)政部一般賬戶資金從今年早些時(shí)候的5800億美元左右下降至5月30日的不到400億美元。
一旦美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署債務(wù)上限協(xié)議并使之成為法律，財(cái)政部將采取行動(dòng)重新填補(bǔ)一般賬戶。這意味著將向市場(chǎng)投放大量短期美國(guó)國(guó)債。
美國(guó)高盛集團(tuán)的策略師預(yù)計(jì)，一旦提高借款上限，在大約兩個(gè)月內(nèi)將有多達(dá)7000億美元的短期美國(guó)國(guó)債發(fā)行。
隨著儲(chǔ)戶將資金轉(zhuǎn)移到安全、收益率更高的政府債券上，這可能會(huì)耗盡銀行準(zhǔn)備金。
報(bào)道稱，過(guò)去，圍繞債務(wù)上限的攤牌也曾迫使美國(guó)財(cái)政部進(jìn)行類似的資金填補(bǔ)。不過(guò)，布利茨說(shuō)，這次有個(gè)不太一樣的地方是，過(guò)去市場(chǎng)參與者從未遇到這么大的窟窿要填補(bǔ)，而且與此同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)還在收縮資產(chǎn)負(fù)債表。
布利茨說(shuō)，短期美國(guó)國(guó)債的發(fā)行將使財(cái)政部從過(guò)去五個(gè)月為經(jīng)濟(jì)增加流動(dòng)性轉(zhuǎn)為大幅縮減流動(dòng)性，“這種轉(zhuǎn)變可能將搖搖欲墜的經(jīng)濟(jì)推入衰退”。（編譯/曹衛(wèi)國(guó)）
