今年中央一號(hào)文件提出“發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)支農(nóng)作用，優(yōu)化‘保險(xiǎn)+期貨’”，這是自2016年以來(lái)，“保險(xiǎn)+期貨”連續(xù)第八年被寫入中央一號(hào)文件。
一頭是沾著泥巴站在田間地頭的農(nóng)民，一頭是精密復(fù)雜的金融衍生品市場(chǎng)，當(dāng)兩者連接起來(lái)，便撬動(dòng)了金融創(chuàng)新服務(wù)“三農(nóng)”，支持鄉(xiāng)村振興的大棋局。日前，記者跟隨中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)主題教育調(diào)研一行來(lái)到貴州省安順市，直奔當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖合作社，調(diào)研貴州“保險(xiǎn)+期貨”助力鄉(xiāng)村振興的情況。
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保障種養(yǎng)收益助增收
貴州的山地面積占93%，在發(fā)展特色經(jīng)濟(jì)的道路上獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。貴州安順市在推動(dòng)“保險(xiǎn)+期貨”在服務(wù)國(guó)家“三農(nóng)”戰(zhàn)略，推廣普及衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理理念等方面取得了積極成效，“保險(xiǎn)+期貨”成為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)閃亮的“行業(yè)名片”。
車至山下，翠竹成蔭，我們見到了旺農(nóng)富種植養(yǎng)殖專業(yè)合作社負(fù)責(zé)人張峰。張峰的合作社現(xiàn)有3000多頭生豬。2022年通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”模式獲賠35萬(wàn)元。但是問(wèn)及“保險(xiǎn)+期貨”是個(gè)什么原理，他黝黑的臉上露出表示不甚清楚的憨笑。“農(nóng)戶對(duì)期貨不了解，但更容易理解保險(xiǎn)，所以我們基層把‘保險(xiǎn)+期貨’簡(jiǎn)化稱為價(jià)格險(xiǎn)。”中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)安順?lè)止靖笨偨?jīng)理唐承洋介紹。
什么是“保險(xiǎn)+期貨”？即農(nóng)戶購(gòu)買農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)，一旦遭遇市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)蕩，觸發(fā)價(jià)格保險(xiǎn)賠付條款，將由保險(xiǎn)公司賠付虧損；保險(xiǎn)公司則通過(guò)向期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移賠付風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)對(duì)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的重新分配，為生產(chǎn)者提供避險(xiǎn)工具，實(shí)現(xiàn)為農(nóng)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)的功能和作用。
生豬養(yǎng)殖業(yè)離不開保險(xiǎn)。過(guò)去由于缺少有效的對(duì)沖手段，保險(xiǎn)公司只能承擔(dān)巨額賠付風(fēng)險(xiǎn)。生豬期貨推出之后，保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)，轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)分散與對(duì)沖。
2022年下半年豬價(jià)下行，張峰投保的4000頭生豬獲賠比較多。“中小養(yǎng)殖戶希望穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，最怕價(jià)格暴漲暴跌，因?yàn)橐粋€(gè)大跌就可能讓我們?cè)僖财鸩粊?lái)了。”張峰對(duì)于這次參保“保險(xiǎn)+期貨”的收益感到滿意。
國(guó)元期貨董事長(zhǎng)洪明介紹，在安順市，國(guó)元保險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)國(guó)元期貨，從2021年起連續(xù)3年開展生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。例如，2022年11月承保鎮(zhèn)寧德康公司的生豬2.4萬(wàn)頭。在2022年12月底，由于期貨市場(chǎng)生豬價(jià)格由入場(chǎng)時(shí)19323元/噸下跌到17849.2元/噸，根據(jù)合約向該企業(yè)支付賠款459.83萬(wàn)元，有效幫助了該企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了養(yǎng)殖信心。
不僅是生豬，據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年，我國(guó)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”模式為天然橡膠、玉米、大豆、雞蛋、蘋果、紅棗、花生、棉花、白糖等15個(gè)品種提供了價(jià)格保障，承保貨值約1078.18億元。
在調(diào)研中了解到，2021年以來(lái)，累計(jì)有7家期貨公司在安順市下轄4個(gè)縣(區(qū))開展“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目15個(gè)，保障標(biāo)的包括生豬、飼料、玉米、雞蛋，保障金額2.77億元，項(xiàng)目總保費(fèi)967.39萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)賠付917.68萬(wàn)元。從保費(fèi)構(gòu)成來(lái)看，省財(cái)政補(bǔ)貼244.15萬(wàn)元、市縣財(cái)政補(bǔ)貼201.81萬(wàn)元，交易所支持244.88萬(wàn)元、期貨公司支持89.28萬(wàn)元，參保主體自繳207.28萬(wàn)元。
政府加大支持促完善
如何規(guī)避農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)種植者、經(jīng)營(yíng)者的利益，是各國(guó)政府都關(guān)注和著力解決的問(wèn)題。如何在符合WTO的規(guī)則框架下，使我國(guó)農(nóng)業(yè)支持政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向不引起貿(mào)易扭曲的“綠箱”？“保險(xiǎn)＋期貨”探索形成了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化運(yùn)作模式。這不僅是農(nóng)民創(chuàng)業(yè)增收的需要，更是農(nóng)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)的需要。
“保險(xiǎn)+期貨”最初是由期貨交易所推動(dòng)試點(diǎn)并承擔(dān)主要保費(fèi)，隨著從試點(diǎn)到大面積推廣，各級(jí)政府的推動(dòng)作用逐步加強(qiáng)，行業(yè)機(jī)構(gòu)積極參與風(fēng)險(xiǎn)管理，履行社會(huì)責(zé)任，不斷加大保費(fèi)投入，形成共促鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的普惠金融新實(shí)踐。根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，從2016年以來(lái)，共計(jì)有71家期貨公司累計(jì)開展“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目3838個(gè)，覆蓋295個(gè)地級(jí)市和1089個(gè)縣域，惠及農(nóng)戶500多萬(wàn)戶次、農(nóng)村專業(yè)合作社2855個(gè)、家庭農(nóng)場(chǎng)1109個(gè)和涉農(nóng)企業(yè)1767家。“保險(xiǎn)+期貨”的常態(tài)化、機(jī)制化正在形成和完善。
目前，“保險(xiǎn)+期貨”中的期貨價(jià)格得到國(guó)家層面認(rèn)可。2021年6月，財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、銀保監(jiān)會(huì)三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大三大糧食作物完全成本保險(xiǎn)和種植收入保險(xiǎn)實(shí)施范圍的通知》。據(jù)悉，已出臺(tái)收入保險(xiǎn)方案的省份均采用期貨價(jià)格作為保額和核賠的厘定因子。
以貴州為例，從2022年“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目情況來(lái)看，與2021年相比，交易所補(bǔ)貼占比從55.13%下降至14.2I%。安順市政府黨組成員、市金融服務(wù)中心主任古甘霖告訴記者，貴州省政府充分認(rèn)識(shí)到“保險(xiǎn)+期貨”、期貨交割庫(kù)(場(chǎng))建設(shè)等是服務(wù)“三農(nóng)”的重要抓手，出臺(tái)了覆蓋全省的“保險(xiǎn)+期貨”財(cái)政支持政策，將“保險(xiǎn)+期貨”納入政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)貼范圍，由省市縣分別按40%、20%、10%的比例提供保費(fèi)補(bǔ)貼。
在甘肅，借財(cái)政部開展中央財(cái)政對(duì)地方優(yōu)勢(shì)特色農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)獎(jiǎng)補(bǔ)試點(diǎn)的東風(fēng)，甘肅省將蘋果“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)列入地方優(yōu)勢(shì)特色農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)中央獎(jiǎng)補(bǔ)試點(diǎn)項(xiàng)目，保費(fèi)由中央、省級(jí)、市級(jí)和縣級(jí)財(cái)政及農(nóng)戶共同承擔(dān)。
在湖北，2022年湖北省7個(gè)縣開展棉花“保險(xiǎn)+期貨”，保費(fèi)規(guī)模1800余萬(wàn)元，賠付總額1736萬(wàn)元，賠付率近100%，項(xiàng)目保費(fèi)來(lái)源主要是國(guó)家對(duì)棉農(nóng)的種植補(bǔ)貼，也就是說(shuō)把國(guó)家給棉農(nóng)的種植補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)化為這種形式補(bǔ)給農(nóng)戶。政府財(cái)政只需要補(bǔ)貼農(nóng)戶少量的保險(xiǎn)費(fèi)，就可以通過(guò)市場(chǎng)化的運(yùn)作確保農(nóng)戶受益，促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。這是以市場(chǎng)價(jià)格為導(dǎo)向探索的新型農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼方式。
2022年湖北是唯一一個(gè)棉花種植實(shí)際種植面積恢復(fù)正增長(zhǎng)的省份，“保險(xiǎn)+期貨”發(fā)揮了作用。2023年，湖北在探索將收入險(xiǎn)擴(kuò)大到省內(nèi)所有的棉花種植大縣。國(guó)家支農(nóng)惠農(nóng)政策的一個(gè)核心要點(diǎn)就是要提高農(nóng)民收入。收入險(xiǎn)，恰恰是在穩(wěn)定或者保障農(nóng)戶的收益。
探索從“能用”到“好用”路徑
從“價(jià)格險(xiǎn)”向“收入險(xiǎn)”演化，正是當(dāng)前“保險(xiǎn)+期貨”完善的一個(gè)重點(diǎn)。在調(diào)研中記者了解到，護(hù)航鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)，更多“保險(xiǎn)+期貨”的進(jìn)化版本正在涌現(xiàn)。
鄭商所創(chuàng)新基于“保險(xiǎn)+期貨”的蘋果收入保險(xiǎn)模式，發(fā)展立體化農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。2021年，首單蘋果“保險(xiǎn)+期貨”收入險(xiǎn)落地陜西黃陵縣，以產(chǎn)量端和價(jià)格端的雙重保險(xiǎn)，為607戶果農(nóng)提供8747元/畝的保險(xiǎn)金額，對(duì)加快農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)由“保成本”“保價(jià)格”向“保收入”轉(zhuǎn)型具有借鑒意義。
上期所創(chuàng)新天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目。海南橡膠、云膠集團(tuán)和廣墾橡膠等產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)將場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)生的正收益通過(guò)“二次結(jié)算”的方式補(bǔ)貼給割膠農(nóng)戶，既保障了膠農(nóng)的收益，又保障膠企有穩(wěn)定的原材料來(lái)源，從而發(fā)揮龍頭企業(yè)的帶動(dòng)和輻射作用，促進(jìn)當(dāng)?shù)叵鹉z產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
在調(diào)研中，“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)參與各方共同探討了在實(shí)操中遇到的難點(diǎn)、堵點(diǎn)及解決方案。國(guó)元投資管理副總經(jīng)理孟令琳認(rèn)為，客觀講，當(dāng)下的普遍模式只解決了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)戶的收入問(wèn)題沒(méi)有解決，農(nóng)產(chǎn)品銷售問(wèn)題沒(méi)有解決，因此，還需要各方優(yōu)化項(xiàng)目合約設(shè)計(jì)，擴(kuò)大更多期貨市場(chǎng)應(yīng)用場(chǎng)景，真正做到“有災(zāi)保災(zāi)害、無(wú)災(zāi)保收益”。目前，有“保險(xiǎn)+期貨+訂單”“保險(xiǎn)+期貨+銀行”等延伸模式在積極探索。
此外，“保險(xiǎn)+期貨”存在產(chǎn)品種類不足、展業(yè)機(jī)構(gòu)少、展業(yè)積極性不高等現(xiàn)象。以安順市為例，截至2022年年末，全市有4家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開辦“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)，保費(fèi)收入共計(jì)1795.65萬(wàn)元。這個(gè)數(shù)額占農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)收入12.46%，占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入1.23%，占總保費(fèi)收入0.86%，為11.02萬(wàn)畝農(nóng)作物及21.24萬(wàn)余頭生豬提供風(fēng)險(xiǎn)保障。
保險(xiǎn)公司有難言之隱。安順銀保監(jiān)分局的相關(guān)人士告訴記者，一是“保險(xiǎn)+期貨”的承保利潤(rùn)過(guò)低。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在開展“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)時(shí)收取不到10%的手續(xù)費(fèi)，但應(yīng)收風(fēng)險(xiǎn)高，由于機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)負(fù)責(zé)人有應(yīng)收考核，故機(jī)構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)有顧慮。國(guó)元保險(xiǎn)貴州分公司黨委副書記章慶紅建議，希望進(jìn)一步加強(qiáng)“保險(xiǎn)+期貨”的頂層設(shè)計(jì)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)將“保險(xiǎn)+期貨”保費(fèi)收入列入經(jīng)營(yíng)考核指標(biāo)，對(duì)此類業(yè)務(wù)進(jìn)行專項(xiàng)考核，以進(jìn)一步提高分支機(jī)構(gòu)的展業(yè)積極性。安順市政府副秘書長(zhǎng)、市金融辦主任曹瑋認(rèn)為，“保險(xiǎn)+期貨”鏈條各環(huán)節(jié)有一個(gè)責(zé)權(quán)分配問(wèn)題，需要平衡。
在交流中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提出開展“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)時(shí)要向期貨公司繳納相應(yīng)的“權(quán)利金”，會(huì)形成周轉(zhuǎn)金占用成本。對(duì)此，中信期貨黨委副書記嚴(yán)金明表示，“在中信期貨，根據(jù)保險(xiǎn)公司的資信情況，可授予相應(yīng)的信用額度”。這個(gè)創(chuàng)新帶來(lái)了業(yè)務(wù)的突破。2021—2023年期間，中信期貨在貴州轄區(qū)內(nèi)開展“保險(xiǎn)+期貨”15個(gè)項(xiàng)目，共計(jì)約8.83億元保險(xiǎn)規(guī)模，在轄區(qū)內(nèi)排名第一位。
對(duì)于產(chǎn)品不足的問(wèn)題，嚴(yán)金明認(rèn)為，還需要推動(dòng)上市更多的期貨+期權(quán)工具，有了豐富的期貨+期權(quán)工具增加產(chǎn)品供給，就能將價(jià)格保險(xiǎn)市場(chǎng)拓展到供應(yīng)鏈兩端，以穩(wěn)定相關(guān)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。
比如在生豬養(yǎng)殖方面，養(yǎng)殖戶同時(shí)面臨成本端飼料價(jià)格上漲，以及銷售端生豬價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，單一型的風(fēng)險(xiǎn)保障無(wú)法滿足其風(fēng)險(xiǎn)管理需求。對(duì)此，有關(guān)方面將“生豬期貨價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)”和“生豬飼料期貨價(jià)格保險(xiǎn)”進(jìn)行融合，創(chuàng)新了“生豬收益期貨保險(xiǎn)”，實(shí)現(xiàn)了“市場(chǎng)價(jià)格+成本投入”雙保障，對(duì)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)起到了較好效果。
“保險(xiǎn)+期貨”如何從能用到好用？中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、會(huì)長(zhǎng)安青松表示，為農(nóng)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)和管理風(fēng)險(xiǎn)是期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要職責(zé)，“保險(xiǎn)+期貨”堅(jiān)持守正創(chuàng)新可以為促進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)揮更大作用。隨著“保險(xiǎn)+期貨”的推進(jìn)和農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求的不斷豐富，還需要不斷創(chuàng)新更多工具組合，把風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖面拉寬、風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條拉長(zhǎng)，更好地發(fā)揮期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理功能，服務(wù)國(guó)家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。
