國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長(zhǎng)6.1%，增長(zhǎng)主要來(lái)自火電、核電和風(fēng)電，其中火電同比增長(zhǎng)11.5%，增速環(huán)比增加2.4個(gè)百分點(diǎn)。
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從數(shù)據(jù)上來(lái)看，二季度初發(fā)電火電仍是主力軍，且出力明顯增加。但是，夏季來(lái)臨之際，反常的是，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格不漲反跌。
根據(jù)CCTD的煤價(jià)數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)為785元/噸（5500大卡），較月初下跌225元/噸，跌幅約22%。
對(duì)于價(jià)格下跌的原因，一德期貨資深動(dòng)力煤分析師曾翔向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，隨著保供增產(chǎn)政策落地，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不斷釋放，產(chǎn)量目前穩(wěn)定在高位水平。3月原煤日產(chǎn)達(dá)到1346萬(wàn)噸的歷史高點(diǎn)，4月雖然有所回落，但仍處于高位水平。
他進(jìn)一步指出，進(jìn)口煤炭量大幅增加，1-4月份同比增加了88.8%。但是，產(chǎn)量的穩(wěn)定對(duì)應(yīng)的卻是下游需求不足，各環(huán)節(jié)庫(kù)存不斷創(chuàng)出新高，供需寬松局面明顯。原本沒(méi)人主動(dòng)砸價(jià)，價(jià)格相對(duì)僵持，但進(jìn)口煤價(jià)格的暴跌引爆國(guó)內(nèi)這一脆弱格局，使得煤價(jià)開(kāi)始加速下跌。
對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈影響幾何？
據(jù)記者了解，港口目前庫(kù)存偏高。中國(guó)煤炭網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，北港方面，近期北港下游實(shí)際采購(gòu)低迷，錨地船舶與調(diào)出量持續(xù)低位，庫(kù)存出現(xiàn)快速攀升，至5月30日已達(dá)3012.2萬(wàn)噸創(chuàng)歷史新高，單月增加412萬(wàn)噸。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，動(dòng)力煤價(jià)格下跌對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游都會(huì)產(chǎn)生影響。對(duì)于煤炭生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，價(jià)格下跌會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)減少，可能會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展。對(duì)于火電廠來(lái)說(shuō)，價(jià)格下跌會(huì)降低用煤成本，從而提高企業(yè)的盈利能力。但是，對(duì)于煤炭物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，價(jià)格下跌可能會(huì)導(dǎo)致沿海煤炭運(yùn)價(jià)持續(xù)下行，從而影響企業(yè)的盈利能力。
“動(dòng)力煤作為源頭的能源產(chǎn)品，對(duì)下游成本的影響很大，尤其是這幾年煤價(jià)高位運(yùn)行，使得用煤企業(yè)成本占比進(jìn)一步提升，因此，動(dòng)力煤下跌對(duì)于下游產(chǎn)業(yè)成本優(yōu)化會(huì)明顯改善。”曾翔說(shuō)。
未來(lái)煤價(jià)如何走？
國(guó)泰君安研報(bào)表示，動(dòng)力煤價(jià)加速下跌，沖破市場(chǎng)心理線，情緒低點(diǎn)已至。5月第四周，北方港Q5500平倉(cāng)價(jià)880元/噸（-95元），京唐港主焦煤（山西）庫(kù)提1800元/噸（持平），焦煤止跌企穩(wěn)，動(dòng)力煤港口、終端庫(kù)存繼續(xù)上累，受海外煤價(jià)下跌影響，上周港口及產(chǎn)地煤價(jià)加速下跌。根據(jù)氣候預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)今年夏季，除黑龍江中部和北部氣溫較常年同期略偏低外，全國(guó)大部地區(qū)氣溫接近常年同期或偏高。旺季將至，需求邊際改善，夏季的高溫?zé)崂藢⒗瓌?dòng)用煤需求，煤價(jià)加速下跌后有望企穩(wěn)。
曾翔也指出，隨著供需緊張局面緩解，預(yù)計(jì)煤價(jià)會(huì)逐步向理性價(jià)格回歸，逐步回落至合理區(qū)間的范圍之內(nèi)。他預(yù)計(jì)，雖然短期價(jià)格企穩(wěn)，但后續(xù)還有回落空間。
張雪峰則認(rèn)為，未來(lái)煤炭市場(chǎng)的發(fā)展取決于多種因素，包括國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、環(huán)保政策、國(guó)際市場(chǎng)需求等。總體來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和能源需求的增加，煤炭市場(chǎng)的需求仍然存在。但是，隨著環(huán)保政策的加強(qiáng)，煤炭行業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)輸成本可能會(huì)上升，從而影響煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)。未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)還需要關(guān)注國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求和政策變化等因素。
上海有色網(wǎng)煤焦鋼分析師侯磊對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，六月整個(gè)煤炭市場(chǎng)仍將處于降價(jià)的陰影中，供應(yīng)或維持寬松格局，有200-300左右的降價(jià)預(yù)期。
動(dòng)力煤價(jià)格拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？曾翔認(rèn)為，“從目前的供應(yīng)和庫(kù)存水平來(lái)看，大的拐點(diǎn)出現(xiàn)預(yù)計(jì)要較長(zhǎng)時(shí)間，而短期企穩(wěn)點(diǎn)這兩天就會(huì)出現(xiàn)。”
多家券商唱多火電板塊
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局消息，電力行業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。1—4月份電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)47.2%，增幅居于41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)首位。
值得一提的是，隨著動(dòng)力煤價(jià)格的下行，火電盈利預(yù)期向好，不少券商機(jī)構(gòu)也對(duì)火電行業(yè)表示看好。
華西證券研報(bào)指出，動(dòng)力煤價(jià)格加速下跌，關(guān)注基本面持續(xù)修復(fù)火電行業(yè)。2023年1季度，已經(jīng)明顯看到火電龍頭燃煤機(jī)組開(kāi)始扭虧，行業(yè)基本面在持續(xù)向好。一方面，在政策加持下，長(zhǎng)協(xié)煤履約率有望提升，同時(shí)疊加進(jìn)口低價(jià)煤價(jià)沖擊，入爐煤價(jià)有望繼續(xù)下跌，火電企業(yè)成本端壓力得到緩解。另一方面，自從電價(jià)改革實(shí)施后，多地電力市場(chǎng)成交價(jià)均實(shí)現(xiàn)20%頂格上浮。江蘇、廣東等地的2022年年度雙邊交易均價(jià)也逼近了頂格線。隨著成本端壓力下行，收入端電價(jià)有望上浮，火電盈利能力將得到改善。
中信建投研報(bào)表示，近日，秦港動(dòng)力煤價(jià)格跌破900元/噸，為近16個(gè)月以來(lái)首次。從煤炭消費(fèi)方面來(lái)看，受水電持續(xù)低迷影響，火電出力維持高位。盡管需求端仍相對(duì)旺盛，但受?chē)?guó)產(chǎn)煤產(chǎn)能不斷釋放以及進(jìn)口煤補(bǔ)充明顯提升影響，電煤庫(kù)存行至高位。他們判斷高庫(kù)存背景下，動(dòng)力煤仍將維持買(mǎi)方市場(chǎng)，同時(shí)夏季用電對(duì)電煤價(jià)格的拉升效果有望得到有效緩沖，持續(xù)看好火電企業(yè)完成業(yè)績(jī)及估值修復(fù)。
天風(fēng)證券研究報(bào)告稱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤價(jià)格仍處于下行通道，在煤炭供需較為寬松的背景下，全年價(jià)格中樞有望進(jìn)一步降低，同時(shí)，伴隨長(zhǎng)協(xié)煤比例持續(xù)提高，火電公司盈利或?qū)⒓铀傩迯?fù)，其業(yè)績(jī)彈性有望釋放，估值或?qū)⒂瓉?lái)修復(fù)。
（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）
