年終歲末，公募基金密集調(diào)研上市公司，為布局明年積極做準(zhǔn)備。數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，11月以來，公募基金調(diào)研次數(shù)達(dá)4106次，其中，有15家上市公司獲得超50家基金公司的調(diào)研，消費(fèi)電子“牛股”歌爾股份更是獲97家基金調(diào)研，位列公募調(diào)研家數(shù)榜首。
從行業(yè)分布來看，電子元件、半導(dǎo)體產(chǎn)品、醫(yī)療保健、生物科技、通信設(shè)備和工業(yè)機(jī)械等板塊備受基金公司青睞，順周期板塊中的建材、化工等也頗受關(guān)注。
上海一家頭部權(quán)益類公募基金經(jīng)理表示，每到年末都是基金公司的調(diào)研“旺季”，因?yàn)橛行┗鸾?jīng)理在年關(guān)需要調(diào)倉換股，再加上年末是策略報告密集發(fā)布的時候，所以調(diào)研會更頻繁。
明年存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會
匯豐晉信基金主動權(quán)益總監(jiān)黃立華認(rèn)為，疫情下全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最好的是中國，人民幣資產(chǎn)對海外投資者很有吸引力，隨著美國大選結(jié)果逐步明朗，中美關(guān)系的不確定性有望逐漸消除，海外資金有望逐步流入中國市場。隨著全球疫情的逐步控制和經(jīng)濟(jì)增長的恢復(fù)，明年企業(yè)盈利情況有望好轉(zhuǎn)，預(yù)計股市總體會震蕩向上。
國泰基金認(rèn)為，目前A股的估值處于較高位置，但一些中長期因素支撐著A股的表現(xiàn)，明年可能有一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。首先，資本市場改革的進(jìn)程不斷推進(jìn)，科創(chuàng)板、注冊制等制度的推進(jìn)，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)將獲得在A股上市的機(jī)會，市場活躍度提升;其次，在“房住不炒”、理財產(chǎn)品凈值化的背景下，中國居民私人財富螞蟻搬家、進(jìn)入股市的過程將持續(xù);最后，全球“低增長、低通脹、低利率”的格局預(yù)計不會發(fā)生變化，優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)將繼續(xù)享受估值溢價，海外資金也將持續(xù)增配A股。在這樣的背景下，上市公司盈利增速將有回升的動力，可以在一定程度上消化市場的估值。預(yù)計明年有結(jié)構(gòu)性機(jī)會，相對看好自動化設(shè)備、新能源、新基建等領(lǐng)域。
德邦基金股票投資一部執(zhí)行總經(jīng)理房建威認(rèn)為，2021年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、政策收斂，資金機(jī)會成本和風(fēng)險溢價都有抬升，政策主線將變?yōu)?ldquo;穩(wěn)杠桿”，從財政空間、貨幣供給、金融政策三個維度看，最寬松的階段已經(jīng)過去。這種情況下，A股過去兩年的估值提升行情可能受到一定的壓力，業(yè)績的確定性可能是更重要的因素。對市場整體保持相對樂觀的態(tài)度，但是預(yù)期收益率應(yīng)該適當(dāng)降低。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，2021年A股風(fēng)格會繼續(xù)向均衡演繹，預(yù)計年中以后，隨著經(jīng)濟(jì)增長勢頭和宏觀流動性衰減動能放緩，業(yè)績趨勢可能重新回到新興產(chǎn)業(yè)占優(yōu)，屆時成長風(fēng)格也會有相對不錯的表現(xiàn)。
看好金融、消費(fèi)、科技
黃立華表示，2021年主要看好大金融、周期行業(yè)龍頭、內(nèi)需以及科技創(chuàng)新四大主線。大金融目前估值低，流動性好，對大資金有吸引力。周期行業(yè)龍頭方面，看好房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈中周期性弱化的龍頭股，化工有色細(xì)分子行業(yè)也有集中度提高帶來的投資機(jī)會。內(nèi)需方面，今年消費(fèi)和醫(yī)療服務(wù)漲幅大，估值高，但長期確定性較強(qiáng)，關(guān)注線上消費(fèi)、高端白酒、醫(yī)療服務(wù)等，2021年可選消費(fèi)值得關(guān)注。科技創(chuàng)新方面，光伏和新能源汽車的需求過去幾年爆發(fā)式增長，供應(yīng)鏈逐漸被國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)代替;同時，看好TMT中業(yè)績確定性相對較強(qiáng)的板塊，如消費(fèi)電子、云計算的基礎(chǔ)設(shè)施、傳媒以及半導(dǎo)體材料。
國泰基金表示，行業(yè)配置層面，關(guān)注可選消費(fèi)+金融+周期，結(jié)構(gòu)性品種可以關(guān)注外需相關(guān)品種。可選消費(fèi)預(yù)計下半年跟隨經(jīng)濟(jì)邊際修復(fù)，包括白酒、竣工產(chǎn)業(yè)鏈家具、家電、汽車。金融板塊中，銀行、保險好于地產(chǎn)。預(yù)計周期板塊估值修復(fù)，緊抓建材、有色、化工、機(jī)械里的周期成長子板塊，其中，出口鏈好于地產(chǎn)基建鏈條，地產(chǎn)施工竣工端好于新開工端。
房建威認(rèn)為，明年順周期板塊作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的受益方向，應(yīng)該是比較好的投資方向，化工、有色、建材等行業(yè)龍頭突出的中上游原材料制造行業(yè)是優(yōu)選的行業(yè)。長期成長性突出的消費(fèi)、醫(yī)藥、科技板塊在估值回落過程中可能出現(xiàn)較好的配置機(jī)會，需要良好的研究基礎(chǔ)來支撐。隨著外資持續(xù)流入，A股的機(jī)構(gòu)投資者比例提升，機(jī)構(gòu)化的市場風(fēng)格會成為主流，龍頭績優(yōu)公司將持續(xù)享受較高估值。
魏鳳春認(rèn)為，2021年圍繞業(yè)績改善彈性和確定性來布局，重點(diǎn)關(guān)注三條主線，其一，受益海外需求擴(kuò)張且對我國依存度高的領(lǐng)域，如家具、機(jī)電產(chǎn)品、汽車零部件、精細(xì)化工品等;其二，受益海外通脹預(yù)期發(fā)酵且?guī)齑娴臀坏男袠I(yè)，如工業(yè)金屬和化工品等;其三，部分成長性高且景氣向上的先進(jìn)制造業(yè)，如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和消費(fèi)電子等。
大成睿景靈活配置基金經(jīng)理韓創(chuàng)認(rèn)為，對明年市場謹(jǐn)慎樂觀。在海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)接力復(fù)蘇的大背景下，部分估值合理的板塊會有絕對收益。看好偏順周期的化工、有色、機(jī)械以及軍工、農(nóng)業(yè)等板塊。
