11月21日，國務院金融穩定發展委員會召開第四十三次會議，研究規范債券市場發展、維護債券市場穩定工作。本次會議指出，我國債券市場改革開放不斷深化，服務實體經濟功能持續增強，市場整體穩健運行。要堅持穩中求進工作總基調，按照市場化、法治化、國際化原則，處理好促發展與防風險的關系，推動債券市場持續健康發展。
根據Wind數據統計，自2014年首只信用債券違約、打破剛兌以來，我國信用債市場發展到目前，已擴容了近3倍，達到存量信用債券3.4萬余只，金額共計38.43萬億元。可以說，風險事件的發生，也使得信用債市場的法制和機制逐步完善、市場更加成熟，督促著各類市場參與主體履行主體責任，重塑了投資分析邏輯和研究體系，逐步形成更加法制化、理性化的市場環境。
要理性看待違約主體。人民銀行發布的《中國金融穩定報告2020》中指出，我國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、周期性問題相互交織，實現高質量發展還有一些短板弱項，加之受到疫情的沖擊，部分企業債務違約風險加大，金融領域面臨的困難和風險增多。本次金融委會議也指出，“近期違約個案有所增加，是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結果”。我們要更加理性地分析違約因素，促進市場盡快平復情緒、回歸理性交易。
要理性看待市場波動。從2014年至今，每一次風險事件的處置應對過程都是市場回歸理性的過程。信用事件對市場的短期影響不可避免，但利率水平回歸合理常態化所需時間逐步縮短。隨著我國防范化解金融風險攻堅戰的持續推進，金融監管的有效性逐漸強化，風險應對走在市場曲線前面，市場流動性保持合理充裕，將助力市場理性定價，盡快走出波動。
要理性看待債市長期走勢。從中長期來看，我國債券市場擁有良好的宏觀環境和長足的發展潛力。本次金融委會議要求，“秉持‘零容忍’態度，維護市場公平和秩序。要依法嚴肅查處欺詐發行、虛假信息披露、惡意轉移資產、挪用發行資金等各類違法違規行為，嚴厲處罰各種‘逃廢債’行為，保護投資人合法權益。”這也將促進我國債券市場繼續朝著打破剛兌、規范化發展、市場化定價的方向推進。
中國郵政儲蓄銀行金融市場部 李雪
