流動性寬松疊加供需格局緊平衡，銅價持續(xù)走高。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月19日，電解銅均價報63240元/噸，創(chuàng)2011年9月以來新高。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在清潔能源革命背景下，新的銅需求空間將被打開。同時，銅礦供應(yīng)進(jìn)入低速增長時期，加工費走低抑制產(chǎn)能釋放，全球精銅供需缺口將逐步擴(kuò)大，銅價中樞有望進(jìn)一步抬升。
現(xiàn)貨期貨價格均創(chuàng)新高
上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月19日，電解銅均價報63240元/噸，比前一日上漲555元/噸，創(chuàng)2011年9月以來新高。而2月18日的報價比前一日上漲2480元/噸。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2月19日盤中，LME銅升至8711美元/噸，創(chuàng)2012年4月以來新高。
“銅價在春節(jié)后大幅上漲的核心邏輯是全球流動性寬松，金屬價格出現(xiàn)普漲，且海外疫情得到進(jìn)一步控制。”上海有色網(wǎng)大數(shù)據(jù)研究總監(jiān)葉建華告訴中國證券報記者。
上海有色網(wǎng)報告稱，今年春節(jié)假期放假時間較短的行業(yè)集中在漆包線、銅管、銅板帶和銅棒等領(lǐng)域。節(jié)前一周，市場沒有出現(xiàn)往年的累庫勢頭。而據(jù)百川盈孚調(diào)研，以當(dāng)前庫存來看，社會顯性庫存處于絕對低位。
需求方面，上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月銅下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)為48.87，同比上漲1.8%。在海外需求持續(xù)旺盛的影響下，家電行業(yè)出口勢頭良好，訂單持續(xù)增加。
據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露，2020年12月，中國銅需求量指數(shù)處于“偏熱”區(qū)間;電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額環(huán)比增長6%;微型電子計算機(jī)和集成電路當(dāng)期產(chǎn)量分別環(huán)比增長13%和5%。
供給方面，海通證券稱，2020年受疫情影響的國內(nèi)需求有望在2021年釋放，預(yù)計全年國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量為935萬噸，需求量為1245萬噸，進(jìn)口量為350萬噸，整體處于供需緊平衡狀態(tài)。
安信證券有色金屬首席分析師齊丁預(yù)計，2021年-2023年，銅礦供應(yīng)復(fù)合年均增長率為2.85%，精煉銅供應(yīng)復(fù)合年均增長率為2.47%，皆低于需求側(cè)4.23%的復(fù)合年均增長率，對應(yīng)的全球精銅市場分別短缺30.4萬噸、79萬噸和118萬噸，短缺需求占比分別為1.2%、3.0%、4.4%。
相關(guān)公司獲益
上海有色網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，銅現(xiàn)貨價格累計漲幅近20%。其中，2020年12月18日，銅價達(dá)到年內(nèi)高點，為59065元/噸，相比2020年低點36640元/噸，漲幅逾60%。
受益價格上漲，相關(guān)上市公司2020年業(yè)績出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。云南銅業(yè)近期表示，銅價上漲對公司礦山業(yè)務(wù)有貢獻(xiàn)，銅冶煉加工費下降會影響公司冶煉業(yè)務(wù)盈利水平，公司通過降本、提質(zhì)等措施提升整體競爭力。
紫金礦業(yè)預(yù)計2020年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤64.5億元-66.5億元，同比增長50.56%-55.23%。公司表示，業(yè)績預(yù)增主要是2020年主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量較2019年增加。其中，銅產(chǎn)量同比增長23.29%。
*ST鑫科預(yù)計2020年扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5500萬元-6600萬元。公司表示，2020年公司通過淘汰銅加工板塊落后產(chǎn)能，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，主營業(yè)務(wù)盈利能力實現(xiàn)了穩(wěn)定的增長。
相關(guān)上市公司對銅行業(yè)的發(fā)展前景看好。紫金礦業(yè)披露2020年業(yè)績預(yù)告當(dāng)晚，還發(fā)布了《關(guān)于五年(2+3)規(guī)劃和2030年發(fā)展目標(biāo)綱要》。
在這份綱要中，紫金礦業(yè)表示，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，全球超寬松的量化政策，支撐與之相關(guān)的黃金和銅等基本金屬價格高位運行。礦產(chǎn)資源作為工業(yè)“糧食”的基礎(chǔ)地位沒有改變，中國作為全球最大基本金屬市場，市場空間仍然廣闊，發(fā)展韌性強(qiáng)勁，以“去碳化”為導(dǎo)向的新材料、新能源行業(yè)飛速發(fā)展。
為此，公司提出10年發(fā)展目標(biāo)并分“三步走”的計劃。在第一步計劃中，2021年-2022年，公司要實現(xiàn)主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量和主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)跨越增長，經(jīng)濟(jì)實力和企業(yè)規(guī)模顯著提升。其中，隴南紫金、山西紫金和哥倫比亞武里蒂卡金礦、澳大利亞諾頓金田、圭亞那奧羅拉金礦等黃金礦山通過技改擴(kuò)能產(chǎn)量大幅增加;剛果(金)卡莫阿銅礦、塞爾維亞佩吉銅金礦上帶礦、西藏驅(qū)龍銅礦等一批世界級銅(金)礦床建成投產(chǎn);爭取多個地下斑巖銅礦大規(guī)模高效低成本自然崩落法采礦項目開工建設(shè)等。
西部礦業(yè)2月5日公告稱，公司全資子公司西部銅業(yè)擬以其持有的西部銅材2.22億元債權(quán)認(rèn)繳西部銅材注冊資本，以1:1的比例以非公開協(xié)議方式向西部銅材實施2.22億元債轉(zhuǎn)股增資。
公告顯示，西部銅材擁有年產(chǎn)5萬噸電解銅產(chǎn)能，但長期虧損。為實現(xiàn)扭虧為盈，西部銅材采取了多種降本增效措施，包括節(jié)能降耗、減員增效、精細(xì)化管理等，全面加強(qiáng)內(nèi)部管控，取得了一定經(jīng)濟(jì)效益，并于2019年實現(xiàn)盈利。
新需求將進(jìn)一步抬升銅價
國際貨幣基金組織最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測，2021年全球經(jīng)濟(jì)將增長5.5%，2022年全球經(jīng)濟(jì)增長4.2%。全球經(jīng)濟(jì)顯著復(fù)蘇將拉動銅的需求。
相比傳統(tǒng)發(fā)電方式和汽車燃料，電能是所有能源中最好的中介載體，在輸入、儲存、輸出的便利性和效率上優(yōu)勢明顯，而電的輸入、儲存、輸出均繞不開最成熟也是性價比最高的導(dǎo)體材料銅。
海通證券認(rèn)為，碳中和要求電力行業(yè)逐步向清潔能源轉(zhuǎn)型，有望拉動電網(wǎng)投資，而我國電力用銅需求占比高達(dá)48.5%，“碳中和”將帶來新的精煉銅需求，有利于銅價中樞回升。
齊丁預(yù)計，2021年-2023年，清潔能源領(lǐng)域新增銅需求占當(dāng)年全球銅消費總量比例分別為6.65%、7.15%、7.80%。
銅陵有色2月9日披露的調(diào)研紀(jì)要顯示，2020年，公司冶煉加工費TC/RC為59.5/美元/噸和5.95美分/磅，較2019年大約下降了2%。
業(yè)內(nèi)人士表示，加工費低可能會使得部分加工成本較高的小企業(yè)被淘汰，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，同時對冶煉產(chǎn)能產(chǎn)生一定的壓制。同時，由于全球新發(fā)現(xiàn)銅礦逐年減少，全球新增投產(chǎn)銅礦數(shù)量下降，銅精礦供給處于較為短缺的局面。
“全球精銅供需缺口將逐步擴(kuò)大，銅價中樞有望進(jìn)一步抬升。”齊丁表示。
(記者 張軍)
