今年以來(lái)，我國(guó)出口的集裝箱運(yùn)力價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)面臨著價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)是全球最大的海運(yùn)國(guó)，但尚缺乏與之相匹配的海運(yùn)價(jià)格影響力。目前國(guó)內(nèi)相關(guān)期貨交易所正在推進(jìn)航運(yùn)類(lèi)衍生品研發(fā)，未來(lái)上市后有望為航運(yùn)上中下游產(chǎn)業(yè)鏈提供精準(zhǔn)的運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，同時(shí)還能進(jìn)一步提升人民幣在航運(yùn)定價(jià)及國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的影響力，更好地為我國(guó)全面深化對(duì)外開(kāi)放的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。
集裝箱運(yùn)力期貨上市呼聲高
受?chē)?guó)外市場(chǎng)需求旺盛、進(jìn)出口貿(mào)易回暖、集裝箱運(yùn)力相對(duì)緊張等因素影響，今年以來(lái)我國(guó)出口的集裝箱運(yùn)力價(jià)格大幅上漲。
上海航運(yùn)交易所日前公布的最新出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)顯示，截至6月18日，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCFI)報(bào)2526.65點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高;相比一周之前上漲84.08點(diǎn)，漲幅為3.4%;相比去年最低點(diǎn)834點(diǎn)累計(jì)大漲203%。
業(yè)內(nèi)人士表示，節(jié)節(jié)攀升的海運(yùn)價(jià)格也使得航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈上的國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨著價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)，避險(xiǎn)需求較為強(qiáng)烈。在此背景下，市場(chǎng)對(duì)集裝箱運(yùn)力期貨上市呼聲較高。
一位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，集裝箱運(yùn)力期貨上市后，將為航運(yùn)上中下游產(chǎn)業(yè)鏈提供精準(zhǔn)的運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理工具。具體來(lái)看，下游出口貿(mào)易企業(yè)作為運(yùn)力的買(mǎi)方，可以通過(guò)期貨套保對(duì)沖運(yùn)價(jià)成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)，避免利潤(rùn)損失;上游船公司等作為賣(mài)方，可以通過(guò)集裝箱運(yùn)力期貨提前鎖定銷(xiāo)售價(jià)格，進(jìn)而鎖定利潤(rùn);中游貨代企業(yè)同樣可以對(duì)現(xiàn)貨艙位頭寸進(jìn)行套期保值，避免運(yùn)價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的收益損失。
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，我國(guó)是全球最大的海運(yùn)國(guó)，2020年全國(guó)港口貨物吞吐量完成145.5億噸，港口集裝箱吞吐量完成2.6億標(biāo)箱，港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量都居世界首位。在全球集裝箱吞吐量排名前10名的港口當(dāng)中，我國(guó)占有7席。“盡管如此，我國(guó)尚缺乏與貿(mào)易規(guī)模相匹配的運(yùn)價(jià)影響力，亟需推出能夠反映我國(guó)航運(yùn)實(shí)際供求關(guān)系的集裝箱運(yùn)力期貨，為我國(guó)全面深化對(duì)外開(kāi)放的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。以人民幣計(jì)價(jià)的集裝箱運(yùn)力期貨也能進(jìn)一步提升人民幣在航運(yùn)定價(jià)及國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的影響力，助力人民幣國(guó)際化進(jìn)程。”上述專(zhuān)家表示。
與境外航運(yùn)類(lèi)衍生品有區(qū)別
據(jù)悉，為服務(wù)航運(yùn)上下游企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)正在加速推進(jìn)航運(yùn)類(lèi)期貨研發(fā)上市。其中，大商所集裝箱運(yùn)力期貨在2019年完成立項(xiàng)，目前合約制度設(shè)計(jì)方案已基本完成。日前，大商所與中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)在上海簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將在集裝箱運(yùn)力期貨等航運(yùn)衍生品的研發(fā)與應(yīng)用、期貨交割倉(cāng)庫(kù)和指定機(jī)構(gòu)設(shè)立、推進(jìn)實(shí)物交割與現(xiàn)代物流服務(wù)深度融合等方面開(kāi)展深入合作。
實(shí)際上，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)已有多個(gè)航運(yùn)類(lèi)衍生品。據(jù)公開(kāi)信息，波羅的海航運(yùn)交易所已推出基于BDI的遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)掉期產(chǎn)品，美國(guó)紐約航運(yùn)交易所也掛牌了遠(yuǎn)洋集裝箱航運(yùn)遠(yuǎn)期協(xié)議，成交量和流動(dòng)性都較為有限。大商所正在研發(fā)中的集裝箱運(yùn)力期貨與現(xiàn)有境外航運(yùn)類(lèi)衍生品又有何區(qū)別?
記者在采訪(fǎng)中了解到，研發(fā)中的集裝箱運(yùn)力期貨與現(xiàn)有境外航運(yùn)類(lèi)衍生品存在兩大不同：一是交易標(biāo)的不同。境外現(xiàn)有航運(yùn)類(lèi)衍生品多定位于干散貨及油輪市場(chǎng)，而我國(guó)集裝箱海運(yùn)約占出口貿(mào)易90%，是我國(guó)出口貿(mào)易的主要載體。大商所定位于集裝箱運(yùn)力市場(chǎng)，以中國(guó)出口美西的集裝箱運(yùn)力價(jià)格為交易標(biāo)的，以反映和體現(xiàn)我國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)狀和訴求。
二是交割方式不同。境外現(xiàn)有航運(yùn)類(lèi)衍生品都是現(xiàn)金交割，大商所采用實(shí)物交割，交割的是中國(guó)出口美西航線(xiàn)以標(biāo)箱為單位的集裝箱運(yùn)力，這將是全球首個(gè)正在研發(fā)的實(shí)物交割的集裝箱運(yùn)力期貨。實(shí)物交割制度可以有效促進(jìn)期現(xiàn)價(jià)格在臨近交割月的回歸和收斂，保障套期保值效果。
