4月以來，A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩，各板塊估值分化較大。作為長(zhǎng)線資金，銀行理財(cái)?shù)膭?dòng)向頗受關(guān)注。Choice數(shù)據(jù)顯示，4月以來，包括招銀理財(cái)、交銀理財(cái)、建信理財(cái)、興銀理財(cái)、工銀理財(cái)、匯華理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的13家銀行理財(cái)子公司累計(jì)調(diào)研上市公司39家次，涉及上市公司23家。其中，電子板塊上市公司被重點(diǎn)調(diào)研。
展望后市，多家銀行理財(cái)子公司認(rèn)為，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股反彈行情較難持續(xù)，投資機(jī)會(huì)將在價(jià)值成長(zhǎng)股中出現(xiàn)。
招銀理財(cái)調(diào)研最勤
據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至目前，共有6家銀行理財(cái)子公司發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品共9只。其中，光大理財(cái)發(fā)行3只;招銀理財(cái)發(fā)行2只;寧銀理財(cái)、華夏理財(cái)、信銀理財(cái)和工銀理財(cái)各發(fā)行1只權(quán)益類產(chǎn)品。
盡管從數(shù)量上看，目前純權(quán)益類產(chǎn)品占比較低，但從探索權(quán)益市場(chǎng)節(jié)奏來看，銀行理財(cái)子公司非常積極。不少銀行理財(cái)子公司開展調(diào)研，挖掘優(yōu)秀的上市企業(yè)。
中國(guó)證券報(bào)記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月以來，包括招銀理財(cái)、交銀理財(cái)、建信理財(cái)、興銀理財(cái)、工銀理財(cái)、匯華理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的13家銀行理財(cái)子公司累計(jì)調(diào)研上市公司39家次，涉及上市公司23家。
具體從調(diào)研次數(shù)來看，招銀理財(cái)最勤奮，共調(diào)研8家次;緊隨其后的是興銀理財(cái)，共調(diào)研5家次;交銀理財(cái)、建信理財(cái)、中郵理財(cái)均調(diào)研4家次。
從調(diào)研標(biāo)的來看，電子板塊備受寵愛，海康威視、京東方A、TCL科技均被調(diào)研了4次。其中，中郵理財(cái)對(duì)TCL科技格外青睞，兩次調(diào)研該公司。此外，工業(yè)機(jī)械板塊的多家公司也被重點(diǎn)調(diào)研。
對(duì)后市看法不一
當(dāng)前，A股市場(chǎng)整體延續(xù)震蕩格局，未來市場(chǎng)走勢(shì)如何?哪些機(jī)會(huì)值得把握?銀行理財(cái)子公司看法不一。
工銀理財(cái)認(rèn)為，目前權(quán)益市場(chǎng)整體估值仍相對(duì)較高。風(fēng)格上，在存量資金博弈背景下，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股反彈短期對(duì)中盤藍(lán)籌及低估值、高股息的防御板塊可能產(chǎn)生一定壓制，但前期風(fēng)險(xiǎn)因素尚未消除，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股反彈行情較難持續(xù)，需警惕市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
華夏理財(cái)認(rèn)為，經(jīng)過前期快速調(diào)整，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股估值從極度高估回到了一個(gè)相對(duì)合理的位置，未來可能仍需要一定時(shí)間消化。
建信理財(cái)表示，微觀結(jié)構(gòu)問題仍是A股的主要矛盾。微觀結(jié)構(gòu)調(diào)整表面是籌碼因素，內(nèi)在則是股票定價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)因素。2019年至今，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了從勝率投資到目前的賠率占優(yōu)兼顧勝率。勝率投資容易“賽道”集中，賠率投資則較為分散，更強(qiáng)調(diào)自下而上選股。
交銀理財(cái)更為樂觀，交銀理財(cái)總裁金旗日前表示十分看好權(quán)益市場(chǎng)。他直言：“今年要進(jìn)軍權(quán)益類市場(chǎng)，未來會(huì)推出符合交銀理財(cái)定位、追求絕對(duì)收益的權(quán)益類產(chǎn)品。未來也會(huì)加強(qiáng)和其他優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)選管理機(jī)構(gòu)，來實(shí)現(xiàn)既能夠保障本金安全，又能夠分享中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的紅利。”
談及具體投資機(jī)會(huì)，光大理財(cái)相關(guān)人士表示，主要的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)集中在中盤的價(jià)值成長(zhǎng)股當(dāng)中。該人士說：“這些企業(yè)過去兩年由于市場(chǎng)關(guān)注度低，估值處于低位，同時(shí)它們2021年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也比較確定，這些股票會(huì)是2021年股票市場(chǎng)的主要投資機(jī)會(huì)。”
建信理財(cái)則建議尋找邏輯改善、盈利和估值匹配度高的低PEG策略。低PEG策略進(jìn)可攻退可守，具體可以關(guān)注零售、旅游、鋼鐵、電解鋁等板塊。
